Du kan se afkastet i markedsrente her

Medlemmer i gennemsnitsrente har i første kvartal af 2021 opnået et afkast på 2,6 pct.

”Afkastene har været begunstiget af fortsat stigende aktiemarkeder. Til gengæld har der generelt været tab på obligationer som følge af en rentestigning i perioden, dog især i USA,” forklarer Henrik Olejasz Larsen, der er investeringsdirektør i Sampension-fællesskabet, som PJD er en del af.

I forhold til markedet generelt har det været en fordel for porteføljen, at de største vækstaktier ikke har performet så godt, fordi PJD’s portefølje er mindre eksponeret imod disse aktier.

Pæne rentestigninger

Marts måned bød på pænt store rentestigninger både i USA og Europa, og billedet var det samme i Danmark. Rentestigningerne på markederne var udtalt for både korte og lange obligationer undtagen den helt korte ende, hvor europæiske og danske obligationsrenter faldt en anelse.

”Udviklingen betyder, at markederne er kommet igennem første kvartal med forholdsvis store rentestigninger, bortset fra de allerkorteste obligationer. Udviklingen afspejler, at markedet vurderer, at corona-pandemien endelig begynder at lakke mod enden. Desuden er der stigende inflationsforventninger, hvilket presser de lange renter op. I USA presses renterne også opad af senatets vedtagelse af Bidens rekordstore hjælpepakke,” forklarer Henrik Olejasz Larsen.

Store pengetilførsler i form af hjælpepakker har sammen med en ekspansive pengepolitik stor betydning for prisdannelsen på de finansielle markeder. Det samme gælder centralbankernes valg med hensyn til at skrue op eller ned for køb af statsobligationer og andre værdipapirer.

Økonomisk genåbning i sigte

Selvom nogle lande i Europa må lukke mere eller mindre ned for at få bugt med tredje bølge af corona-pandemien her i foråret, begynder man også i flere lande at kunne skimte en genåbning af økonomierne i takt med, at vaccinerne bliver rullet ud.

”Den tiltagende økonomiske aktivitet stimulerer optimismen, og specielt i USA forventes Bidens gigantiske hjælpepakke at give et kæmpe boost til økonomien. Det kan, sammen med den opsparede efterspørgsel efter forbrug, formodentlig kickstarte selv de hårdest ramte økonomier,” siger Henrik Olejasz Larsen.

Han tilføjer, at der dog fortsat kan opstå uro på de finansielle markeder, hvis det for eksempel ikke lykkes at vaccinere befolkningerne hurtigt nok til, at man kan få bugt med smittespredningen eller de nye virusmutationer.

”Man vil således fortsat kunne se kraftige reaktioner på de finansielle markeder, når der kommer positive eller negative nyheder,” konstater investeringsdirektøren.